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      北京大学光华管理学院张然副教授做客金融发展研究院学术论坛

      来源: 南开新闻网     发稿时间: 2019-06-21 23:40

        南开新闻网讯(通讯员 高飞)6月18日,北京大学光华管理学院会计学副教授张然在南开大学二主楼做了主题为“盈余信息和隔夜收益率:来自中国的证据”的学术讲座。讲座由金融发展研究院院长田利辉教授主持。研究院青年教师、硕博研究生参加讲座。

        讲座伊始,田利辉首先对张然的到来表示热烈欢迎,并对张然作了简要的介绍。张然2006年获美国科罗拉多大学会计学博士学位。现任北京大学光华管理学院的会计学副教授、财政部第一届企业会计准则咨询委员会委员。研究工作聚焦于基本面量化投资、私募股权和财务会计领域。在Journal of Financial Economics、The Accounting Review、Journal of International Business Studies、 Journal of Accounting and Public Policy、Journal of Business Ethics、《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》、《中国会计评论》、《金融研究》、《经济学季刊》等国内外权威期刊发表论文数十篇。曾主持和参与数项国家自然科学基金和省部级基金项目,并为多家国际国内学术期刊、基金项目和学术会议等担任评审专家。

        而后,张然为金融发展研究院博士生和硕士生带来精彩讲座。通过研究中国A 股市场的盈余信息,发现中国A股市场在盈余价值相关性和市场对盈余信息的反应方面与美国市场相似。并且,根据信息披露和交易监管的独特性,还指出了一个引人注目的现象:盈余公告的隔夜收益率对盈余信息表现出有效反应,并传递了有关公司未来基本面和股票回报率表现的相关信息;而日内反应则只增加了市场对盈余反应的整体噪音。基于该效应的多空策略的月alpha值为91.3个基点。文中进一步的分析表明,这种现象也存在于其他信息事件中,如管理层对盈余水平的预测,且在有更多散户投资者进行交易的股票中更明显。以上研究结果总体上支持了盈余信息在中国资本市场中的有效性,并强调了在特有环境下隔夜交易所传递的信息的重要性。

        讲座持续了两个多小时,田利辉对讲座进行了简要点评,研究院青年教师和硕士生、博士生与张然展开了交流。

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